日圓又跳升！重返153價位、今年第三大 專家：再升機會不大

美元指數回落，日圓回升至153價位，升幅逾1%創今年第三大，僅次5月1日的2.05%及4月29的1.25%。

國泰首席經濟學家林啟超表示，主要是先前市場對通膨數據市場沒有太滿意，昨天最新通膨數據降溫，跟預期符合，讓市場原本放下通膨的糾結，對今年降息再燃起希望，「但日圓會不會再升，我覺得還好，升值不會太大，降息循環不會那麼大。」

總結日圓再升值要有兩個條件，第一降息幅度要夠大，比市場預期大一點；第二，日銀升息幅度要超過市場預期，但機會都不大。

美匯指數最新跌0.6%至104.28；歐元兌美元跌至1.088；美元兌日圓跌至154.26；英鎊兌美元跌至1.269；美元兌人民幣來到7.2185。

DWS 貨幣策略師宋學明表示，日圓反彈主要是日本央行干預所致。市場認為，即使日本政府並未證實，干預措施是無可否認的，涉及的交易量估計約9 兆日圓（約 580 億美元）；過去兩周美國經濟數據低於預期，也促進日圓反彈。

由於市場極度看空日圓，美元兌日圓匯率可能進一步貶值。儘管如此，除

非日本央行改變貨幣政策、偏向升息，否則中期來看，日圓將繼續承受壓力。

值得注意的是，從日本保險公司和退休基金的投資組合動向可看出，日本國內的投資機構也做空日圓。

目前，日本的通膨率符合日本央行的預期，可望達到接近 2%的目標。然而，日圓升息後金融市場反應平平，可能有兩個原因。

首先，日本央行依然持鴿派立場；其次，日本央行並未發表政策展望或利率路徑。從經濟角度來看，即使日本在 2023 年上調了薪資，國內消費依

然非常疲弱，日本央行才會一直對升息猶豫不決。在消費未能復甦的情況下，中期通膨率不太可能達到 2%的目標。

市場普遍認為，在日本央行的干預以及美國公布疲軟的短期數據後，日圓將進一步走弱。市場預測美元兌日圓匯率可能跌至 170。這對日本的影響很明顯：進口通膨將推動國內通膨，但高物價將對消費產生負面影響，甚至可能抵銷過去協議薪資成長的所有正面影響。

整體而言，2%的通膨目標可能再次變得遙不可及。

如果日圓進一步走弱，其他亞洲貨幣亦會隨之貶值。以日本的第二大貿易夥伴中國大陸為例，日圓兌人民幣已經貶值約 30%，鑒於經濟前景低迷，人民幣不容易走升。

若美國聯準會大幅降息，預計日圓或其他亞洲貨幣兌美元將走強。

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