美國財政部數據顯示，幹預匯市壓力下，5月日本的美國國債持倉連降兩個月，創半年新低，兩個月合計減持近600億美元；4月反彈的中國美債持倉5月逼近3月所創的2009年以來低點。 5月中國投資者拋售美股76.8億美元，為4月兩倍多，拋機構債110億美元，規模為2012年來之最。

美國官方數據顯示，儘管5月聯準會會議公佈超預期規模放緩縮表的計劃且鮑威爾會後稱下一步不大可能是加息後美債價格反彈，美國的兩大海外「債主」日本和中國當月仍今年內首次集體拋售。

美國財政部公佈的國際資本流動報告（TIC）顯示，5月日本的美國國債持股環比4月減少220億美元，降至1.1283萬億美元，繼續跌離3月連續四個月所創的2022年8月日本政府乾預匯市前月以來高位，總持倉創去年11月以來新低，在連續六個月增長後，持倉連降兩個月，兩個月合計減持595億美元。

自2019年6月持股超越中國以來，日本一直是美國國債最大的海外持有國。截至今年5月，日本最近12個月內共九個月增持美債。

TIC報告顯示，中國大陸5月的美債持股環比下降24億美元，在4月扭轉三個月連續減持之後重回下行，總持倉回落至7684億美元，逼近3月所創的2009年3月以來低點。自2022年4月起，中國的美債持股一直低於1兆美元，截至5月，中國仍是僅次於日本的第二大美債持有國家地區。

TIC報告也顯示，中國投資者5月狂拋美股和美債，其中，5月拋售美國股票76.8億美元，規模創單月最高紀錄，是4月拋售規模30億美元的兩倍多；5月中國投資人賣出110億美元美國機構債，規模為2012年來之最，連續七個月賣出；5月中國投資者賣出美國國債239億美元，創2022年3月以來新高。

華爾街見聞注意到，在TIC報告列出的十大美債持有國家地區中，5月僅四個國家地區減持，日本的減持規模遠超其他地區。六個增持的國家地區中，總持持排名第六位、代表對沖基金興趣的開曼群島增持171億美元、規模居首，總持倉排在開曼群島前一位的加拿大增持163億美元，緊追在後，總持股僅次於中國的英國增持131億美元，其他地區增持規模相對較小。

日本央行帳戶數據顯示，日本政府可能在包括5月2日在內的截至5月3日一周至少兩次幹預匯市、合計斥資約9兆日圓。這種幹預意味著，為了穩定日圓匯率，美債的大買家日本可能會減持包括美債在內的美元資產。上月公佈的TIC報告已顯示日本4月的美債持股下降，暗合了日本為支持日圓拋售美債的干預影響。 4月日本的美債持股下降規模佔當月海外美債合計減持的一半以上。

先前有分析認為，今年4月中國的美債持股意外成長，可能反映了中國階段性地調整策略，買進美債替代黃金，因為兩者在流動性、避險屬性等方面存在較高的相似性與相互替代性。有鑑於5月美債價格上漲，中國持有美債的估值相應水漲船高，中國4月「抄底」買入美債行為也帶來相當可觀的投資報酬。然而，階段性增持美債未必改變中國外儲資產配置多元化的腳步。

中國國家外匯局上月公佈，截至5月底外匯存底3.3232039兆美元，連續四個月環比成長。外匯局重申，外儲規模受匯率折算和資產價格變動等因素綜合作用的影響，指出5月美元指數下跌，全球金融資產價格整體上漲。

市場數據顯示，5月主要美股指全線累漲，標普、道指、納指均在4月回落後反彈；基準十年期美債的收益率全月累計降約18個基點，在4月大反彈後回落；美元指數5月止步四個月連漲，今年內首度單月累跌；黃金連漲三個月，紐約期金5月漲近2%。

面對高通膨、地緣政治等風險，全球央行儲備資產多元化的趨勢持續。包括中國央行在內的全球央行被視為黃金上漲的一大推手。世界黃金協會（WGC）上月表示，雖然黃金價格高企，但需求依然強勁。該協會還稱，土耳其、中國、印度和哈薩克的央行是今年迄今最大的黃金淨買家。

而就在5月，一年多來持續增持黃金儲備的中國央行停手了。中國外匯局數據顯示，中國5月黃金儲備環比持平4月，終結十八個月連升的勢頭，6月儲備繼續保持不變，連續兩個月未買入黃金。

華爾街見聞本月曾提到，業界認為，後續黃金仍是多國央行優化國際儲備結構的重要選擇。印度央行還在「爆買」黃金，助推金銀價格近期上漲。世界黃金協會的分析師指出，印度央行的黃金儲備6月創下2022年7月以來新高。

 

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