香港在四月底上線加密貨幣現貨 ETF，資產規模至今只達 3 億美元，香港加密貨幣交易所 OSL 的 Gary Tiu 表示，香港資本市場的結構無助於加密貨幣 ETF 的成長，且該地區對比特幣和以太幣仍存在「固有偏見」。

香港加密 ETF 面臨結構性障礙

據 The Block 報導，香港加密貨幣交易所 OSL 執行董事兼監管事務主管 Gary Tiu 週日在Foresight 2024 會議的小組討論中表示，香港加密貨幣現貨交易所交易基金面臨系統性障礙，即市場總體缺乏對 ETF 的激勵。

Tiu 解釋，因為 ETF 允許任何人在市場上直接交易。對股票經紀人提供的誘因很少。但在傳統基金和結構性產品，通常在發行人和最終投資者之間存在非常多的中介機構，包括經紀人、私人銀行、零售銀行等，這些中介機構通過分銷金融產品賺了很多錢。而 ETF 的銷售佣金僅為其 1% 到 2%。

而且在監管機構和金融機構的眼中仍然存在一些偏見，認為比特幣 ETF 這種獨特的風險類別，需要格外謹慎。

復星財富數位資產總監 Chen Zhao 也表示，香港加密貨幣 ETF 亦缺乏交易商和經紀商。他解釋，香港的市場參與者主要分為三類：西方機構、中國機構和香港機構。中國的經紀商和交易商，他們不被允許，或者他們選擇不接觸該產品，但對西方金融機構來說，他們沒有交易這些產品的必要，因為他們可以獲得更多的費用和激勵，並且更容易獲得美國 ETF。

與兩大主要參與者相比，來自香港的剩餘參與者規模「非常小」，這是香港加密​​貨幣 ETF 成長的主要限制因素。

香港加密 ETF 不到美國的 0.5%

根據 SoSoValue 的數據，香港比特幣現貨 ETF 資產總額僅 2.7 億美元，以太坊現貨 ETF 資產總額僅 3,908 萬美元，相較於美國的 551 億和 72.8 億美元規模相去甚遠，兩者相加僅為美國的 0.48%。

此前彭博社分析師  Eric Balchunas 預估，香港加密 ETF 發行量僅會有 5 億美元，而南向資金不但不太可能受到中國政府的核可，還可能淪為擁有比特幣的中國人將其存入 ETF 以求兌現的管道，這將是負面的影響。

 

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