為提供市場充足流動性,中國央行今 (15) 日宣布,開展 5777 億人民幣的 7 天期逆回購操作,並將今日到期的 4010 億人民幣中期借貸便利(MLF)延期續作,未來中國政府可能會聽到要求推出更多刺激措施的呼聲。

經濟成長持續陷入放緩泥淖,中國央行持續透過多項操作釋放資金,以確保銀行系統有充足流動性。中國央行 15 日公告,以固定利率、數量招標方式開展了 5777 億人民幣 7 天期逆回購操作,操作利率 1.70%。

逆回購操作為中國央行短期調節流動性的方法之一,是中國央行於市場內買入債券等有價證券,為市場注入資金和流動性,通常會使短期市場利率下滑,反之則為正回購操作。

中國央行表示,此舉旨在對沖中期借貸便利(MLF)到期、稅期高峰以及政府債券發行繳款等因素的影響,維護銀行體系流動性合理充裕,另外,今日到期的 MLF 將於 8 月 26 日續做,今日有 4010 億人民幣的 MLF 到期。

中期借貸便利(MLF)是中國央行於 2014 年 9 月推出的一項貨幣政策工具,旨在提供中期基礎貨幣支持。這一工具主要服務於符合宏觀審慎管理要求的金融機構,如商業銀行和政策性銀行。MLF 操作通過招標方式進行,金融機構需提供優質債券如國債或央行票據作為抵押品,由央行提供資金,以調節金融機構中期融資成本,支持低成本貸款的提供,目的在於「間接」降低社會融資成本。

此舉表明,中國央行將淡化 MLF 政策色彩的表態付諸行動,推動貸款市場報價利率 (LPR) 與 MLF 逐步脫勾,同時強化短端利率的政策信號作用。

中國貨幣政策重點

中國貨幣政策框架近期進入轉型時刻,中國央行行長潘功勝在今年 6 月指出,未來可考慮明確以某個短期操作利率為主要政策利率,7 天期逆回購操作利率已基本承擔了這個功能,其他期限貨幣政策工具的利率可淡化政策利率的色彩,逐步理順由短及長的傳導關係。

潘功勝當時提到,中國的利率走廊已初步成形,上廊是常備借貸便利 (SLF) 利率,下廊是超額存款準備金利率,總體上寬度比較大。

這有利於充分發揮市場定價的作用,保持足夠的彈性和靈活性,從近段時間貨幣市場利率走勢看,市場利率已經能夠圍繞政策利率中樞平穩運行。

中國 7 月工業生產低於市場預期

另外,彭博報導,中國國家統計局周四公布數據顯示,7 月工業生產年增 5.1%,不如經濟學家原估的 5.2%,並較上月的 5.3% 成長有所放緩,7 月全國調查失業率則為 5.2%,是 2 月以來首度上升,7 月零售銷售年增 2.7%,則略優於預期,且優於 6 月的 2%。

最新數據表明,中國經濟未能加速成長,7 月復甦動能依然不平均,消費者支出的表現,拖累了工業和投資活動,中國國家統計局坦言,中國就業的總量壓力依然存在。

中國國家統計局表示,7 月經濟運行總體平穩、穩中有進,高質量發展紮實推進,但也要看到,當前外部環境變化帶來的不利影響增多,國內有效需求依然不足,新舊動能轉換存在陣痛,經濟持續回升,但仍面臨諸多困難挑戰。

中國國家統計局新聞發言人劉愛華提到,7 月部分房地產相關指標降幅繼續縮小,但多數房地產指標仍處於下降狀態,房地產市場仍陷入調整,就業總量壓力依然存在,就業難、招工難並存的結構性矛盾,仍然比較突出,部分行業和重點群體的就業仍然承壓。

彭博指出,最新數據顯示,近期中國政府提出的刺激消費措施,幾乎沒有提振內需,中國官方把今年全年經濟成長目標定在約 5%,經濟卻未能大幅復甦,中國政府可能會聽到要求推出更多刺激措施的呼聲。

 

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